历史定会重演 握好投资准绳 （9.24）
历史定会重演 握好投资准绳
本周的市场继续上周的阴霾，要不是周五的一根大阳线点燃的微弱光亮，很多人都快要把A股忘记了。现在连嘲笑的劲都快过去了，熊市的特征极其明显。
市场也乏善可陈，没啥劲爆的消息。总是隐约传言要打仗，不知道这是不是压制情绪的主要因素。
在疲弱的市场中，要保持信心，对交易者而言是有难度的。但对于以投资企业股权的价值投资者而言，会好一些，持有的股份一份也没少，企业还在不停地运转赚着现金流，只是市场上给企业的报价暂时比较低而已。
报价之所以这样低，既有非投机者的慌不择路，也有理性投资者对未来的悲观预期，二者共同作用。我们每个人都是股票价格的制定者，我们投下的每一票都最终汇入了交易的洪流，促成了K线上的起起伏伏。若哪一天价格开始上扬，那也一定是我们每个人投票产生的结果。
苦于没有更多子弹，要不然现在是搜集企业股权的好时机，静静等待花开便好。
持仓动态
本周交易：无。
持股公司没有太多变化；持有的基金倒是不少公告了降低管理费，从1.5%降低至1.2%，是好事，降低了成本。基金组合当下过于分散，下一步的计划是整合和集中投资最信赖的管理人。
本周家庭股票下跌1.2%，全年下跌15.17%
本周家庭基金上涨0.02%，全年下跌1.51%
沪深300ETF本周上涨0.77%，全年下跌1.25%
本周学习
本周开始，因为要兼任综合管理部管理职责，琐碎的事务还是变的多了起来。这既是单位领导给予的信任，也是对自己的一次挑战。能否既能把业务做好，又能处理好庞杂的办公室工作。五个月之后，等原综合管理岗休完产假回来，便知道结果了。
本周也因此学习上有所欠缺，但每天的Morning帖还是努力的坚持着。有幸本周中靶心了两次，令人愉悦。这可能就是共同学习的好处，一群人一起学习，还有老师给予点评和延伸解读，还有竞猜，获得感满满，很有意思。所以每天早上总是晨会的时候不停刷新着手机，等待“刚刚”的出现。
除此之外，在后院和书房也翻了翻本周的历史文章，总结出一些对自己有帮助的信息。
关于指数基金投资的思考
本周一的Morning帖说的是指数基金投资。一直以来我没有采用指数基金投资，在认识老唐之前一直用的是基金投资。国内的偏股基金指数有着长期战胜指数的业绩，同时工作原因我也能更近距离的认识基金公司和基金经理。认识老唐之后，通过跟踪学习和模仿，家庭资产中逐步增大了股票的比例。至始至终，我还是觉得有能力战胜指数而搁置了指数基金。不知道这是不是一种盲目自大，当下的动作只是当下认知的反映。
但随着家庭股票投资和基金投资时间的延长，我发现，基金投资和股票投资想获得超出指数的收益，其实都不容易。
主动管理基金最大的问题在于如何识别让自己信任的基金公司和基金经理，判断他们真的有信托责任，而不是过于追求规模。虽然很多基金公司口口声声说着以客户利益为中心，但行为上却不是，排名更重要。这需要强大的股东和管理层做后盾。此外，还需要考察投资能力，总结出能获得超额业绩的原因（投资理念），而不是仅仅看历史的业绩曲线，这将对业绩表现不好时加仓减仓产生重要的影响。这需要找到研究这些信息的渠道（访谈、定期报告、直播等）。相对而言，是个有些复杂的事情。
股票的问题在于每个公司都是特殊的，1）发现企业的竞争优势；2）判断管理层是否精明能干；3）判断企业估值是否合理或低估；4）判断行业的前景。需要会财报语言，需要大量的阅读。当下要不是唐师在前面领路，我是断然没有信心持股的。
在后院看到唐师给琴董的信，教她如何独自打理财富：
“股票换成50%的沪深300指数基金，15%的上证红利基金，30%的标普500指数基金，5%的纳斯达克指数基金。然后告诉领导，当租金不够用的时候，就进基金账户去看看，有钱就取出来用，没钱就按需要金额卖出获利比例最高的那只基金，然后不用再管它。
”
没有股票，没有主动管理基金。全都是指数基金。这让我想起了自己很喜欢的一个人，孟岩，有知有行的创始人。他在5年的投资实证中用的就是指数投资，获得了年化超过7%的回报。记得当时有个留言，有人说“7%远远落后于主动管理基金的15%，怎么好意思天天在那吹。”，二鸟老师回复留言“只看到了收益上的差距，没看到仓位上的差距。”
是啊，有逻辑、可持续的投资理念，才能引导财富走向复利的康庄大道，才敢下重仓，赚大钱。
指数基金的逻辑简单，就是获得整个社会最活跃的经济体平均的收益。只要经济体是向上的发展的，指数基金的生存机制导致他就是有活力的。
唐朝老师选择的投资优秀公司模式、我之前采用的主动管理基金模式，其实都是偏HARD的投资探索，是需要花费大量时间和兴趣去求真的过程。
有一次我在写各个投资、保险的账户和密码的时候，想到哪天我要是真的不在了，我该怎么交代媳妇后面的投资。当时想到的是FOF。这周在学习之后，我打算也使用唐师的这种方法，让她投奔指数，用最简单的方法，获得普通一些但依然不错的潜在回报。
高估的泡沫还会再现，牢记历史。
芒格在1998年维斯科金融股东大会上说，假如你奶奶去世了，给你留下了100万美元，按现在的股市行情（1998年一季度），能把这100万都拿去买股票吗？能不能买?很难决定。 过去，股价没这么高，很容易就能决定买。现在，看了又看，还是举棋不定。正如沃伦所说，安全边际变小了。
唐朝：假设你当时真的继承了奶奶100万，你会买股票还是存银行？ 你还愿意冒着安全边际大幅减少的局面，投资股票吗？
当芒格说完这段话后，看看股市之后的表现：
1998年一季度伯克希尔股价最高点69500美元；1998年二季度伯克希尔涨到了84000美元，也就是说芒格说过这段股价太高的话之后，伯克希尔股价至少又涨了 20%以上。1998年一季度SP500指数最高点 1113.07点，两年后的2000年一季度才见顶，最高点1552.87点，指数涨了约40%1998年一季度纳斯达克指数最高点 1840.83点，这是过去三年涨了约150%的结果（从1995年一季度低点740.47点涨上来的），同样是两年后才见顶，2000年一季度高点5132.52点。也就是说，芒神提出今天这段警告后的两年时间里，纳斯达克指数又热热闹闹地涨了约 180%，大致相当于上证指数两年内从3000点涨到了8300点以上。
这让我想到了2014年在老东家工作的时候，兴全基金的杨东发表公开信提示风险，那时上证指数大约在4000点。可是提示之后上证指数继续冲高，在2015年冲高到5178点。创业板在2015年更是上演了疯狂的上涨，很多股票上演几倍十几倍的上涨泡沫。兴全整体降仓位，把剩余仓位换到了低估的银行、基建和公用事业股票上，因此排名一度很落后。这场面，与今天芒格说此话后的市场表现如出一辙。
未来，这样的历史还会重演。核心的投资要义在于，面对合理估值以上的公司，以及其后继续的暴涨，用什么样的心态对待？
永远比较，用潜在回报率与无风险收益率做对比，而不是看市场先生的疯狂报价，才能让自己的决策更加理性。
牛市，是大多数人巨亏的原因。
英语学习
本周继续每天跟随大师兄打卡《The Essays of Warren Buffett 》,已经打卡到Day106天了。
多邻国最近有所松懈，事务较多，除了每天打一次卡外，没有过多的学习。
有一句伟大的非洲谚语定义了双赢，“如果你想走得快，一个人走；如果你想走得远，就一起走。”
还有一句土耳其谚语，“有良伴，路不长”。
复利是在很长的时间框架中持续、不断、增长的进程——彼得考夫曼
所以，日拱一卒吧，不让复利中断。
本周亲子及运动
本周带娃继续学习了形体、艺术体操锻炼，卢爷爷讲故事、刘老师画画课。
目前感觉最喜欢的还是艺术体操，但对于我提示出的动作上的问题，娃有些抵触，做失败了就不愿意继续做了，撅着小嘴故意坐到旁边去不理我。这不光在艺术体操中，各方面都是这样的习惯，不知道长大一些会不会好一点。
故事班已经渐渐适应，这周讲《两支老鼠胆子大》虽然有哭腔，虽然需要提示，但还是坚持下来，没有太多的为难情绪，算是点点进步。
由于25号是娃的生日，周日给娃拍了生日照。每年都会给娃拍至少一套，算是成长的记录了。
在一阵纠结中给娃报了一年的形体课，希望培养一点气质，也多增加点场面上的勇气。娃现在整体感觉还是有有些怕生。报课之前，也再三询问了她的意见，她都说没问题，喜欢。希望不要半路撂挑子。
本周运动5次，跳绳10000+，体重63.65KG，较月初下滑1.25KG。